富拓集团：权力博弈与数据困局：2025年美国货币政策的三重角力​

　　富拓集团——随着2025年7月的到来，美国政坛与经济领域的目光再次聚焦于美联储的政策走向。美国总统特朗普持续向美联储主席鲍威尔施压，通过社交媒体公开指责其货币政策“动作太慢”，并要求大幅降息；与此同时，财政部长贝森特则开始为鲍威尔2026年5月任期结束后的美联储权力交接做准备，试图以传统方式确保平稳过渡，避免政策出现剧烈波动。在全球经济不确定性加剧、关税政策可能推高通胀的背景下，白宫与美联储之间的紧张关系日益凸显，而即将发布的关键经济数据，或将成为决定双方博弈走向的关键变量。

　　一、特朗普的利率诉求：政治施压与认知偏差的双重冲击

　　6月30日，特朗普通过社交媒体公布了一张世界各国央行利率清单，并附上亲笔批注，明确指出美国政策利率应降至日本的0.5%至丹麦的1.75%区间。他在便签中尖锐批评鲍威尔：“你应该大幅降息。我们正在损失数千亿美元！”此外，特朗普还评论称，美联储决策者的工作“轻松却有声望”，但却“失败了”，美国理应将利率降至1%甚至更低。

　　事实上，美国历史上虽出现过政策利率低至1%的时期，但往往伴随着经济增长疲软或衰退，且通胀水平远低于当前。特朗普长期混淆美联储短期利率政策与市场中长期债券收益率，忽视了后者受经济预期、通胀压力、地缘政治及机构稳定性等多重因素影响。其公开喊话不仅挑战了美联储的独立性，也加剧了外界对未来货币政策走向的不确定性。

　　二、美联储的审慎应对：数据依赖与通胀隐忧的政策权衡

　　面对特朗普的强硬要求，美联储官员展现出高度谨慎。当前，美国政策利率维持在4.25%-4.5%区间，与特朗普期望的1%存在显著差距。美联储保持观望态度，主要源于当前经济环境与特朗普设想的差异：失业率处于低位，劳动力市场表现稳健；通胀率高于2%的目标水平，且特朗普政府计划推出的关税政策，可能进一步推高进口商品价格，加剧通胀压力。

　　亚特兰大联储主席博斯蒂克近期表示，预计美联储今年仅会降息一次，且无需立即采取行动。他强调，关税政策对美国经济通胀的影响尚不明朗，美联储需更多时间观察数据以做出决策。博斯蒂克指出：“劳动力市场仍然相当稳健，我们有保持耐心的空间。”这一表态反映出美联储内部的普遍担忧：贸然降息可能加剧通胀，而关税政策的不确定性则进一步增加了决策难度。

　　三、贝森特的权力交接布局：程序规范与机构稳定的双重考量

　　与特朗普的激进施压形成鲜明对比，财政部长贝森特正采取稳健策略，规划鲍威尔任期结束后的美联储主席接任事宜。鲍威尔预计于2026年5月离任，而美联储理事会成员库格勒的任期将于2026年1月到期，这为新主席的提名和确认提供了时间窗口。

　　贝森特在接受彭博电视采访时透露，政府可能在2025年10月或11月提名新主席人选，并交由参议院确认，以保障权力交接的平稳性。潜在人选包括现任美联储理事沃勒，其具备货币政策投票权，熟悉美联储内部运作；前美联储理事瓦尔许也在候选之列，但需待空缺出现并获参议院确认后才能上任。贝森特明确表示，将遵循传统程序，避免干预美联储独立性，为未来政策稳定性提供了一定保障。

　　四、数据决胜局：关键经济指标对政策走向的决定性作用

　　尽管特朗普的施压给美联储独立性带来挑战，但后续经济数据将成为政策走向的决定性因素。若7月和8月公布的就业、消费和通胀数据支持降息，美联储可能在9月会议上重启降息周期，缓解与白宫的紧张关系；反之，若数据显示通胀压力持续或劳动力市场过热，美联储或将维持现有政策，进一步加剧双方矛盾。

　　美联储理事沃勒表示，最早可能在7月会议上具备降息理由，但前提是通胀数据无显著上行风险。即将公布的6月就业数据将为劳动力市场状况提供重要线索，而下周的通胀数据也将成为美联储决策的关键依据。此外，7月9日特朗普部分关税政策暂停到期，关税是否上调、幅度如何，以及是否因谈判推迟，都将直接影响通胀预期和货币政策路径。

　　五、富拓集团未来展望：政策博弈背后的深层经济与政治逻辑

　　特朗普对美联储的持续施压、贝森特对权力交接的谨慎规划，以及美联储对关税和通胀的担忧，共同勾勒出当前美国货币政策领域的复杂图景。这场白宫与美联储之间的博弈，不仅关乎利率水平，更触及美联储独立性这一核心问题。夏季经济数据将成为关键变量，若支持降息，双方紧张关系或可缓和；反之，矛盾可能进一步升级，进而影响市场信心和经济稳定性。在全球经济格局深刻调整的背景下，美国货币政策的走向，不仅关乎国内经济复苏，也将对全球金融市场产生深远影响。

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