富拓集团：现货黄金亚市早盘小幅上扬，多空因素交织博弈

　　富拓集团——周二亚市早盘，现货黄金呈现小幅上涨态势，价格一度攀升至3345.71美元/盎司，涨幅约为0.3%。回顾周一的行情，金价经历了探底回升的过程。早些时候，受美元反弹、地缘局势担忧情绪降温以及美国延长贸易谈判截止时间等因素影响，金价一度跌至3300美元下方，最低触及3296.37美元/盎司。

　　不过，随后金价展开反弹，最终收报3336.19美元/盎司，接近收平。这一反弹态势的出现，主要得益于两方面因素：一方面，美国总统特朗普宣布从8月1日起对日本和韩国的商品征收25%的关税，引发美股大跌，进而点燃了市场的避险兴趣；另一方面，中国央行6月份连续第八个月增持黄金，也对金价形成了一定支撑。但同时，美元走强至一周高位，仍让黄金多头有所顾虑。

　　特朗普关税风暴：避险需求再燃，黄金获支撑

　　美国总统特朗普于7月7日宣布，自8月1日起对日本和韩国进口商品征收25%的关税，同时对马来西亚、哈萨克斯坦、南非、老挝和缅甸等国家施加高额关税。这一政策延续了其一贯的贸易保护主义路线，且进一步扩大了关税覆盖范围，甚至威胁对金砖国家集团加征额外10%的关税。

　　消息发布后，全球金融市场迅速反应，美国三大股指周一大幅收低，道琼斯工业指数下跌0.94%，标普500指数下跌0.79%，纳斯达克指数下跌0.91%。特斯拉因马斯克宣布组建新政党而重挫6.8%，进一步加剧了市场的不安情绪。

　　特朗普的关税政策点燃了市场避险情绪，黄金作为传统避险资产受到一定提振。独立金属交易商Tai Wong指出，黄金价格上涨是对特朗普关税措施的直接反应。关税推高进口商品成本，可能加剧全球供应链紧张，引发通胀预期上升，投资者因此倾向于配置黄金等避险资产，以对冲市场不确定性和潜在经济动荡。但美元的强势反弹在一定程度上限制了金价的上涨空间。

　　美元强势：黄金多空博弈的关键变量

　　美元走强是近期金价波动的另一关键因素。7月7日，美元指数上涨0.57%，触及97.67的逾一周高位，延续上周劳动力市场数据强劲带来的涨势。美元走强使以美元计价的黄金对其他货币持有者更昂贵，抑制了部分国际买家需求。

　　然而，美元的避险地位并非牢不可破。汇丰银行外汇研究全球主管Paul Mackel表示，美国政策的不确定性对美元影响显著，美元指数今年已下跌10%，接近三年半低谷。这种疲软的长期趋势为黄金提供了潜在支撑。

　　金价周一的走势充分体现了美元与避险情绪的博弈。早盘因美元反弹和地缘政治担忧降温，金价一度跌破3300美元/盎司；但特朗普关税政策公布引发美股暴跌，避险需求回升，推动金价反弹至3336.19美元/盎司，接近收平。这显示出黄金市场对外部冲击的敏感性及在不确定性环境中的吸引力。

　　中国央行持续增持：黄金的长期支撑力

　　在全球经济动荡背景下，中国人民银行的黄金储备策略为金价提供了坚实长期支撑。7月7日数据显示，中国央行6月份连续第八个月购买黄金。

　　中国作为全球最大黄金消费国，其央行持续购金对金价形成重要支撑。结合特朗普关税政策可能引发的全球贸易紧张局势，中国央行的行动进一步凸显了黄金作为避险资产的战略价值。此外，其他新兴市场国家，如可能面临特朗普关税威胁的金砖国家成员，也可能增加黄金储备，以对冲美元波动和贸易风险。

　　美联储政策与通胀预期：影响金价的潜在因素

　　本周，投资者将密切关注美联储6月政策会议记录及多位美联储官员讲话，以寻找货币政策最新线索。特朗普的关税政策无疑加剧了通胀预期，使美联储的降息路径更复杂。

　　根据芝商所的FedWatch工具，市场预计7月维持利率不变的概率高达95%，9月降息概率约为60%。若通胀压力持续上升，美联储可能推迟降息，进一步推高美元，短期内对金价构成压力。

　　但长期来看，通胀预期升温和美国减税及支出计划可能导致的赤字膨胀（预计未来十年超过3万亿美元），将增强黄金作为抗通胀资产的吸引力。特朗普的“解放日”关税暂停期将于7月9日结束，届时更高关税率正式生效，可能进一步推高物价，刺激黄金需求。

　　未来展望：金价的机遇与挑战并存

　　富拓集团：综合来看，黄金市场处于多重因素交织的复杂环境。特朗普关税政策和美股动荡为黄金提供避险支撑，中国央行持续购金巩固其长期价值；但美元短期强势和美联储政策不确定性可能继续限制金价上行空间。短期内，金价可能在3300至3400美元/盎司区间震荡，投资者需密切关注美联储会议记录和地缘政治动态。

　　从长期视角看，全球经济不确定性和通胀压力上升为黄金提供有利环境。特别是特朗普关税政策可能引发的全球贸易战，将进一步推高避险需求。中国央行及其他新兴市场国家对黄金的战略增持，也将为金价提供底部支撑。投资者可考虑在金价回调时逐步建仓，把握未来数月乃至数年的潜在上涨机会。

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